6月13日上海證券交易所科創(chuàng)板正式開板引人關注。在創(chuàng)業(yè)板于深圳證券交易所開板近10年后，科創(chuàng)板開板無疑將為眾多企業(yè)的成長壯大開辟一條新的通道。在此，科創(chuàng)板能否實現(xiàn)其所預設的功能，與上市企業(yè)的質量息息相關。相對主板市場，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的上市審查條件要寬松許多，審批流程也縮短不少。但是，這并不意味著可以將問題企業(yè)置于板上融資。問題企業(yè)上市，將給整個創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板市場埋雷帶險。在過去10年中，這種教訓并非鮮見。

6月6日，多家媒體就報道了一家擬于深交所創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)凈利潤遠超現(xiàn)金流，明顯存在虛增利潤嫌疑的消息。但是，業(yè)界疑慮未消，這家企業(yè)卻“過會”(獲發(fā)行審核委員會首發(fā)通過)了。以致昨天(6月16日)又有媒體報道說，實際上該企業(yè)早就遭到了其實際控制人存在重大刑事、民事風險，且招股說明書中存在虛假記載、重大遺漏的實名舉報，其招股說明書中公開的一項“發(fā)明創(chuàng)造”專利，其實已被國家知識產(chǎn)權局“宣告專利權全部無效”。

顯然，這樣的企業(yè)“過會”，應該給業(yè)界對其顯在“瑕疵”的質疑有公開的回應和解釋，同時也應該對舉報人所舉報事項仔細加以審查，最起碼也應該對已被國家知識產(chǎn)權局“宣告專利權全部無效”、但卻被列入招股說明書的“發(fā)明創(chuàng)造”專利一事有所解釋。否則，如這種瑕疵顯在的企業(yè)“過會”上市，就會給其他企業(yè)作出不良示范，對那些原本自知過不了會的企業(yè)形成不當激勵。

從企業(yè)上市發(fā)審環(huán)節(jié)來看，“過會”審查的重點正是一些瑕疵所附著的道德風險。大凡報審上市的企業(yè)，一定會在報審材料中將自己“打造”成符合上市標準的企業(yè)，這本來也無可厚非。只不過，有的“打造”是按上市要求梳理和調整而已，而有的“打造”卻是造假欺騙。這后一個“有的”，是一些上市在板企業(yè)道德風險頻發(fā)高發(fā)的重要原因之一。當然，這也和發(fā)審環(huán)節(jié)沒有卡住關口，放過瑕疵企業(yè)入市有關。如果一個遭到眾多輿論質疑、且沒有得到回應的企業(yè)能過“過會”上市，那么，那些沒有受到公眾關注、但也不夠上市條件的企業(yè)“過會”上市的可能性也就更大。

過去幾年，證券監(jiān)管部門、尤其是發(fā)審環(huán)節(jié)所在部門的官員多涉弊案，對這些案例媒體多有報道。中國股市行情與經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)實常有脫離，這種狀況與證券監(jiān)管部門的上市發(fā)審環(huán)節(jié)的把關質量有密切關聯(lián)。一些企業(yè)上市的動機明顯不正，目的就是圈錢，其當初能夠“過會”上市，既靠“天花亂墜”的本事，更靠“過會”環(huán)節(jié)的一臂之力。當然，也正是這些“一臂之力”，放過了那些瑕疵明顯的企業(yè)上市，也導致為數(shù)不少的相關官員因此涉案落馬。

就如上述報道案例，輿論所質疑的是，在申報上市之前的2014年、2015年，申報上市企業(yè)——成都唐源電氣公司主營業(yè)務盈利能力非常弱，主要靠營業(yè)外收入來支撐。然而，到了2016年、2017年，在產(chǎn)品綜合毛利率無明顯變化情況下，其營業(yè)利潤、凈利潤卻成倍增長，遠遠超過同期營業(yè)收入不到60%的增長速度，同時，凈利潤的變動與同期經(jīng)營現(xiàn)金流凈額也不相匹配，已被國家知識產(chǎn)權局“宣告專利權全部無效”的“發(fā)明創(chuàng)造”專利仍然寫入了招股書……

近年股市風波之后，證券監(jiān)管部門加強了市場管理，對違規(guī)違法的上市企業(yè)加大了處罰力度。從上述報道看，從發(fā)審環(huán)節(jié)就把好關仍有可為。