譽(yù)衡藥業(yè)：深交所問(wèn)詢(xún)函到期不復(fù)后 最大股東司法凍結(jié)股份保全財(cái)產(chǎn)

在深交所下發(fā)問(wèn)詢(xún)函后，譽(yù)衡藥業(yè)接連發(fā)布了購(gòu)買(mǎi)理財(cái)、減持股票、凍結(jié)股份公告，唯獨(dú)未回復(fù)問(wèn)詢(xún)函

6月6日，深交所中小板公司管理部向譽(yù)衡藥業(yè)(002437.SZ)下發(fā)年報(bào)問(wèn)詢(xún)函，一連提出12大問(wèn)題要求公司于6月13日前將有關(guān)說(shuō)明材料報(bào)送至管理部并對(duì)外披露，同時(shí)抄報(bào)黑龍江證監(jiān)局上市公司監(jiān)管處，問(wèn)詢(xún)重點(diǎn)落在大額商譽(yù)計(jì)提、銷(xiāo)售費(fèi)用高企不匹配銷(xiāo)量等問(wèn)題。而截至6月14日，譽(yù)衡藥業(yè)未對(duì)深交所問(wèn)詢(xún)函作出任何回應(yīng)。

公司尚未回復(fù)問(wèn)詢(xún)函，公司最大股東便申請(qǐng)司法凍結(jié)股份以保全財(cái)產(chǎn)。6月14日晚間，譽(yù)衡藥業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，其最大股東哈爾濱譽(yù)衡集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)“譽(yù)衡集團(tuán)”)，持有的譽(yù)衡藥業(yè)全部股份被上海市徐匯區(qū)人民法院輪候凍結(jié)。天眼查顯示，譽(yù)衡集團(tuán)的最大股東是朱吉滿(mǎn)，此人亦是譽(yù)衡藥業(yè)的法人。

針對(duì)以上問(wèn)題，《投資者網(wǎng)》致函譽(yù)衡藥業(yè)，公司未予置評(píng)。

33億高商譽(yù)壓頂

據(jù)譽(yù)衡藥業(yè)2018年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司總營(yíng)收54億元，同比增長(zhǎng)80%。歸屬凈利潤(rùn)為1億，同比下降59%?？鄯莾衾麧?rùn)為96萬(wàn)，同比下降99%。對(duì)于歸屬凈利潤(rùn)的下降，公司歸咎于計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備、應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等費(fèi)用，共計(jì)約3.8億。其中，子公司山西普德藥業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“普德藥業(yè)”)、上海華拓醫(yī)藥科技發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海華拓”)和南京萬(wàn)川華拓醫(yī)藥有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“南京萬(wàn)川”)2018年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)低于并購(gòu)形成商譽(yù)時(shí)的預(yù)期，計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約2.6億元，占全年減值總額的60.66%，引來(lái)深交所發(fā)問(wèn)。

據(jù)公開(kāi)資料，普德制藥、上海華拓和南京萬(wàn)川是譽(yù)衡藥業(yè)分別在2015年4月、2014年2月及2014年5月，以28億元、13億元、7.9億元收購(gòu)的子公司。其中，收購(gòu)普德藥業(yè)形成商譽(yù)16億元，收購(gòu)上海華拓及南京萬(wàn)川產(chǎn)生的商譽(yù)合計(jì)16億元。三家子公司此前均與譽(yù)衡藥業(yè)簽過(guò)業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議，但對(duì)賭時(shí)間均未至2018年。其中，普德藥業(yè)在2017年凈利潤(rùn)為1.91億元，未達(dá)到承諾的2.29億元，商譽(yù)減值4379萬(wàn)元。2018年，雖然普德藥業(yè)的營(yíng)收同比增長(zhǎng)202%，但凈利潤(rùn)卻同比下滑26%。

深交所要求譽(yù)衡藥業(yè)結(jié)合前期業(yè)績(jī)承諾完成比例，說(shuō)明2018年子公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期的原因及商譽(yù)減值準(zhǔn)備計(jì)提的充分性及合理性，并說(shuō)明業(yè)績(jī)補(bǔ)償實(shí)施情況。

即使在計(jì)提之后，譽(yù)衡藥業(yè)目前仍有高達(dá)33億元的商譽(yù)，占?xì)w屬于上市公司股東凈資產(chǎn)比例的77.71%。

高商譽(yù)來(lái)源于公司的接連并購(gòu)舉措?！锻顿Y者網(wǎng)》整理公司公告發(fā)現(xiàn)，譽(yù)衡藥業(yè)自2010年上市以來(lái)，實(shí)施了約20余起并購(gòu)，涉及醫(yī)療、醫(yī)藥流通、基因檢測(cè)服務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)金融等行業(yè)。譽(yù)衡藥業(yè)在年報(bào)中稱(chēng)，若并購(gòu)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)收益不達(dá)目標(biāo)，將面臨商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。然而，并購(gòu)帶來(lái)高商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，利潤(rùn)似乎亦隨之下滑。據(jù)wind數(shù)據(jù)，自2015年起，譽(yù)衡藥業(yè)雖然營(yíng)收增長(zhǎng)，但歸屬凈利潤(rùn)及扣非凈利潤(rùn)則同比減少，至2017年，開(kāi)始呈負(fù)增長(zhǎng)。

值得關(guān)注的是，譽(yù)衡藥業(yè)2018年出現(xiàn)銷(xiāo)售費(fèi)用激增不匹配銷(xiāo)量的情況，引起監(jiān)管注意。報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售量為2.3 億盒/支，同比下降-1.32%，而公司銷(xiāo)售費(fèi)用為29.37 億元，同比增加175.71%，占營(yíng)業(yè)總收入的53.59%，其中市場(chǎng)費(fèi)用為27.81 億元，較去年同期增長(zhǎng)201.88%。深交所要求譽(yù)衡藥業(yè)說(shuō)明銷(xiāo)售費(fèi)用增加與銷(xiāo)量不匹配的原因，以及市場(chǎng)費(fèi)用的具體構(gòu)成。

股權(quán)質(zhì)押與凍結(jié)黑洞

除了高商譽(yù)，股權(quán)質(zhì)押與凍結(jié)危機(jī)亦成為譽(yù)衡藥業(yè)發(fā)展的一大障礙。

截至日前，譽(yù)衡藥業(yè)持股5%以上的股東，譽(yù)衡集團(tuán)及一致行動(dòng)人YU HENG INTERNATIONAL INVESTMENTS CORPORATION(下稱(chēng)“譽(yù)衡國(guó)際”)，合計(jì)持有譽(yù)衡藥業(yè)總股本的60.25%。其中超過(guò)84%的股份處于司法凍結(jié)及輪候凍結(jié)狀態(tài)，剩余則處于質(zhì)押狀態(tài)面臨平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。在今年3月，譽(yù)衡國(guó)際便被強(qiáng)制減持約2100萬(wàn)股。

另外譽(yù)衡藥業(yè)的另三大股東，ORIENTAL KEYSTONE INVESTMENTS CORPORATION持有的1.95%的股本、以及副董事長(zhǎng)王東緒持有的0.42的股本，均有部分處于質(zhì)押狀態(tài)。而譽(yù)衡藥業(yè)董事長(zhǎng)朱吉滿(mǎn)持有的0.45%的股份，則處于司法凍結(jié)狀態(tài)。

自去年2月份股價(jià)跌至5.69元/股，觸及譽(yù)衡集團(tuán)5.691元/股-7.182元/股、譽(yù)衡國(guó)際5.827元/股-6.258元/股的平倉(cāng)線(xiàn)價(jià)格區(qū)間，加之朱吉滿(mǎn)被強(qiáng)制減持約1400萬(wàn)股本后，譽(yù)衡藥業(yè)便不斷下跌。近兩個(gè)月，公司的股價(jià)一直維持在3元上下，較2018年初的6元，已跌損超50%。

股價(jià)的下跌亦影響了股東利益。譽(yù)衡集團(tuán)及一致行動(dòng)人譽(yù)衡國(guó)際接連減持股份，以防未能及時(shí)追加保證金或提前回購(gòu)，化解其債務(wù)壓力及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。《投資者網(wǎng)》整理發(fā)現(xiàn)，2018年至今，譽(yù)衡集團(tuán)及譽(yù)衡國(guó)際已累計(jì)減持股本約4200萬(wàn)股。

在股東減持的同時(shí)，譽(yù)衡藥業(yè)則一邊募資償債，一邊斥大額資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品。

5月4日，譽(yù)衡藥業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，擬發(fā)行規(guī)模不超過(guò)7億元，期限不超過(guò)5年的中期票據(jù)，以調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)及償還到期中期票據(jù)。

6月13日，譽(yù)衡藥業(yè)再度發(fā)布公告稱(chēng)，公司管理層于2019年5月24日審議通過(guò)了《關(guān)于使用閑置自有資金進(jìn)行委托理財(cái)?shù)淖h案》，同意公司及納入合并報(bào)表內(nèi)的子公司以不超過(guò)人民幣4億元的閑置自有資金進(jìn)行委托理財(cái)。