過度依賴范冰冰，讓唐德影視在2018年受到了極大的牽連。深交所一紙年報問詢函更是直指唐德影視持續(xù)經(jīng)營能力存重大不確定性、業(yè)績變臉、電視劇毛利率大幅下降等一系列問題。

在深交所的十大問題中，最受關注的莫過于電視劇《巴清傳》。近日，深交所披露了唐德影視的年報問詢回復報告。

在回復函中，唐德影視不僅披露了《巴清傳》壞賬計提、背后資本合作方、該劇接下來的打算等問題，同時回復了實控人股票質(zhì)押等備受關注的問題。

距離上市不過4年，曾經(jīng)風光無限的唐德影視經(jīng)歷了明星股東逃離、業(yè)績表現(xiàn)不達預期、市值大幅縮水、資產(chǎn)負債率高達近90%等一系列變動。如今，隨著范冰冰的“離開”以及新股東的進入，唐德影視還有機會嗎?

更換主演方案需增加拍攝成本3000萬元

《巴清傳》曾是唐德影視手里的一張王牌。相關信息顯示，《巴清傳》的制作成本超過5.8億元，號稱“亞洲電視劇制作歷史單體最大投資”，由唐德影視主投主控，投資比例為70%。拍完后，該劇的銷售看上去也非常順利。2017年11月21日，唐德影視發(fā)布公告稱，江蘇衛(wèi)視和東方衛(wèi)視獲得《巴清傳》(當時名為《贏天下》)的首輪播映權，價格均為2.325億元，合計4.65億元;獨家網(wǎng)絡傳播權則被天貓(優(yōu)酷)以單集800萬元(后改為750萬元)、暫定60集，合計4.5億元高價拿下。

在回復函中，唐德影視稱2017年轉讓《巴清傳》信息網(wǎng)絡播映權、首輪衛(wèi)視播映權，實現(xiàn)銷售額9.32億元，累計收款3.32億元，2018年年末應收賬款余額5.99億元。公司2018年實現(xiàn)海外發(fā)行1億元，收款5074.31萬元。

電視劇一日未上映，應收賬款就一日無法全數(shù)收回，而且會面臨種種風險。

后來的事情觀眾都知道了，《巴清傳》仿佛中了“魔咒”，一路失控。首先遭遇了改名風波，其次劇中演員從高云翔到范冰冰，悉數(shù)沉淪。高云翔目前仍在保釋中，范冰冰則誘發(fā)了2018年影視圈的“稅收風暴”。

唐德影視在回復函中表示，《巴清傳》2018年一季度實現(xiàn)海外發(fā)行，確認收入7087萬。2018年6月，受《巴清傳》主要演員社會輿論事件的影響，該劇的播映被無限期推遲，相關經(jīng)濟利益能否流入存在不確定性。

這份不確定性，讓部分合作伙伴產(chǎn)生了退意。業(yè)績快報公布后，《巴清傳》植入廣告相關的客戶與公司協(xié)商解約退款，考慮已發(fā)生的成本未來很可能無法得到補償，唐德影視將相關拍攝成本571.71萬元計入當期損益，增加營業(yè)成本570.45萬元，毛利率降低2.13個百分點。

在回復函中，唐德影視坦言受主要演員社會輿論事件的影響，《巴清傳》的播映被推遲，相關應收賬款存在明顯的減值跡象。公司管理層作出重大會計估計，未來電視劇《巴清傳》的播映情況存在兩種可能：一是，等待主演復出，以現(xiàn)有版本播出;二是，啟動更換主演方案。管理層基于審慎性考慮，按照第二種可能對應收賬款單項計提壞賬準備。

如按照更換演員方案，唐德影視將首輪發(fā)行價款調(diào)整為3.06億元，更換角色需增加拍攝成本3000萬元。實際上，如果真要更換主演的話，誰是更合適的頂替者，也是一個需要考慮的問題。

以3750萬對價回購華視娛樂5%投資份額

唐德影視年報顯示，公司對應收《巴清傳》項目款5.99億元計提壞賬準備4.96億元。面對《巴清傳》的壞賬問題，唐德影視在回復中也披露了該劇詳細的投資情況。

公開資料顯示，唐德影視是《巴清傳》的主投主控方，聯(lián)合出品方為愛美神影業(yè)等。

據(jù)唐德影視在回復函中披露，2016年6月，公司與無錫愛美神影視文化有限公司簽訂《電視劇<贏天下>聯(lián)合投資攝制合同》，約定：唐德影視投資比例為65%，無錫愛美神投資比例為35%。當時的投資預算暫定為每集600萬元，總預算3.6億元。

不過一個月后，2016年7月，唐德影視和無錫愛美神對投資預算及比例進行了修改，投資預算暫定為每集800萬元，總預算4.8億元。而唐德影視和無錫愛美神的投資比例分別變更為70%和30%。

而僅僅10多天之后，二者便終止合作，無錫愛美神退出。唐德影視轉而與霍爾果斯愛美神簽署《電視劇<贏天下>聯(lián)合投資攝制合同》，約定總預算為4.8億元，唐德影視和霍爾果斯愛美神的投資比例分別為70%和30%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，霍爾果斯愛美神為無錫愛美神100%持股，而無錫愛美神背后大股東為范冰冰，持股74.5%。

除了霍爾果斯愛美神，華視娛樂也參與了《巴清傳》的聯(lián)合投資。公告顯示，2017年8月，唐德影視與霍爾果斯華視娛樂簽訂《電視劇<贏天下>聯(lián)合投資合同》，約定暫定總投資6億元，唐德投資比例為95%，華視娛樂投資比例為5%。

不過，2018年唐德影視以3750萬元的對價，對華視娛樂享有的5%的投資份額進行了回購?；刭徍螅鹈麢嗤?，華視娛樂不再擁有對該劇的任何收益權等其他權利。

不過，在回復函中，唐德影視也給出了《巴清傳》的減值測試，其表示：“計算新的發(fā)行方案下，應付合作方霍爾果斯愛美神分賬收益款7803萬元，與原應付款2.38億元的差額1.59億元作為壞賬準備計提的備抵(理由：雙方合作系風險共擔，若發(fā)行方案變更，應付合作方款項相應發(fā)生變化)。”

中信建投等股東入局 唐德影視迎來業(yè)績轉折點？

一部《巴清傳》，不僅讓唐德影視身處旋渦，更是一定程度上影響了唐德業(yè)績的整體表現(xiàn)，股價也“跌跌不休”，市值大幅縮水，截至2019年5月31日收盤，唐德影視市值不足30億元。

唐德影視董秘古元峰去年9月告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，由于輿論(原因)《巴清傳》未能播出，但不可否認的是，它仍然影響到了公司的現(xiàn)金流。

唐德影視2018年年報顯示，唐德影視2018年發(fā)生凈虧損9.51億元，截至2018年12月31日，唐德影視資產(chǎn)負債率為89.62%。且2016年~2018年連續(xù)三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負。與此同時，此前唐德影視發(fā)布的2019年一季報顯示，公司2019年第一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-4406萬元，2018年同期為2442萬元。

一方面是不如意的業(yè)績和縮水的市值，另一方面，是實際控制人吳宏亮先生所持唐德影視公司股權的不斷質(zhì)押。

記者注意到，截至本回復報告簽署之日(2019年5月24日)，公司實際控制人吳宏亮先生共持有公司股份1.5211億股，占公司總股本的36.76%，其中已質(zhì)押股份1.5184億股，占其持有公司股份總數(shù)的99.82%，占公司總股本的36.69%。

公司在回復函中表示，目前吳宏亮先生的股票質(zhì)押不存在被平倉的情形。但若發(fā)生公司股價進一步大幅下跌，且吳宏亮先生降低股票質(zhì)押比例的安排未達到進度的極端情形，公司可能存在實際控制人發(fā)生變更的風險。

唐德影視稱，目前吳宏亮先生正在積極采取措施，加快處置變現(xiàn)其個人持有的長期資產(chǎn)，回籠現(xiàn)金，以降低其股票質(zhì)押比例，保障公司控制權的穩(wěn)定。

值得注意的是，雖然范冰冰清倉所持有的唐德影視股份，不過，唐德影視也迎來了幾位新的股東，分別為：北京日報報業(yè)集團旗下京報長安、中信建投證券旗下元達信資本以及金匯金投資集團之鼎璟投資基金。

截至2019年一季報，新進的京報長安資產(chǎn)投資管理有限公司、元達信資本-中信建投證券-元達信資本兩位股東位列唐德影視前十大股東。大宗交易顯示，2019年3月至今，中信建投股份有限公司頻繁買入唐德影視。

此外，2018年年報顯示，京報長安資產(chǎn)投資管理有限公司、金匯金投資集團之鼎璟投資基金還分別投入7500萬元、2500萬元與唐德影視共同投資、制作影視劇。有消息稱，這或許是唐德影視業(yè)績的轉折點。