負(fù)債百億、資金鏈緊張的中國匯源果汁集團(tuán)有限公司(以下簡稱匯源果汁)日前宣布擬成立合資公司，合作對(duì)象是果醋飲料生廠商天地壹號(hào)。由于合資公司中，匯源果汁的出資比例占據(jù)下風(fēng)，引發(fā)了匯源果汁“賣身”的說法，這種說法遭到了匯源方面的否認(rèn)。對(duì)負(fù)債超百億、資金鏈緊張的匯源而言，天地壹號(hào)扮演的是類似于“白衣騎士”的角色，這次合作能否拯救“國民果汁”仍是未知。

匯源果汁迎來“白衣騎士”

“是合作不是交易，相當(dāng)于請(qǐng)管理團(tuán)隊(duì)、帶著資金過來與我們一起把匯源果汁事業(yè)發(fā)揚(yáng)光大，其余公告為主”4月29日，匯源果汁相關(guān)負(fù)責(zé)人李生延對(duì)中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示。

三天前，這家場北方果汁巨頭剛宣布和南方醋飲巨頭聯(lián)手，引發(fā)了一場匯源果汁“賣身”大討論。4月26日，港股上市企業(yè)中國匯源果汁集團(tuán)有限公司(01886.HK)和新三板上市企業(yè)天地壹號(hào)(832898)同天發(fā)布公告，匯源及全資附屬公司北京匯源食品飲料有限公司與天地壹號(hào)飲料股份有限公司及廣州和智投資管理有限公司訂立投資合作框架協(xié)議，內(nèi)容有關(guān)于建立一間合資公司。

公告顯示，在合資公司中，匯源占股40%，以資產(chǎn)出資的方式注入24億元，其中包括品牌“匯源”的注冊(cè)商標(biāo);天地壹號(hào)及廣州和智以現(xiàn)金出資方式注入36億元，持有合營企業(yè)60%的權(quán)益。該合營公司成立后，將以30億元的代價(jià)向匯源購買開展果汁飲料經(jīng)營活動(dòng)所需要的資產(chǎn)、股權(quán)和渠道。同時(shí)，匯源向合資企業(yè)提供果漿、濃縮果汁及代加工生產(chǎn)服務(wù)。

對(duì)于今后誰將在合資公司占據(jù)主導(dǎo)權(quán)的問題，天地壹號(hào)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，“大家一起合作，發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)”。

能否拯救品牌老化的匯源果汁？

在業(yè)內(nèi)人士看來，這筆交易如果能夠達(dá)成，起碼能使得目前身負(fù)巨額債務(wù)的匯源能得到喘息之機(jī)。“雙方如果能發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，前景還是可期的”，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)指出，匯源把果汁部分拿出來進(jìn)行深度整合，個(gè)天地壹號(hào)在北拓這一塊兒遇到問題，匯源在南拓的時(shí)候遇到問題，把整個(gè)資源進(jìn)行整合，“加上天地壹號(hào)跟匯源之間的戰(zhàn)略合作關(guān)系已經(jīng)很多很多年了，當(dāng)時(shí)是匯源賣蘋果給天地壹號(hào)作為蘋果醋的原料，所以他們只是從第一產(chǎn)業(yè)的合作上升為全產(chǎn)業(yè)鏈股東戰(zhàn)略合作關(guān)系。”

匯源擁有全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，而天地壹號(hào)擁有南方市場優(yōu)勢(shì)和營銷優(yōu)勢(shì)，這項(xiàng)合作看起來對(duì)匯源而言是最好的結(jié)果，但天地壹號(hào)的入局是否能挽救品牌嚴(yán)重老化的匯源仍是巨大問號(hào)。

一名業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者表示，在南方市場精耕細(xì)作20多年的天地壹號(hào)一直以營銷見長，天地壹號(hào)創(chuàng)始人陳生以營銷能力著稱，其“人海戰(zhàn)術(shù)”式的營銷讓不吃醋的廣東人愛上了喝醋。據(jù)天地壹號(hào)2018年財(cái)報(bào)顯示，該年度其銷售收入為21.17億元，凈利潤3.4億元。而匯源果汁發(fā)布了未經(jīng)審計(jì)的業(yè)績報(bào)告顯示，2017年，公司收入為53.82億，凈利潤為1.35億。

“匯源有資金的需求，因此出資比例相對(duì)會(huì)低一點(diǎn)，天地一號(hào)是聯(lián)合另外一個(gè)公司一起來出資的。關(guān)鍵要看合作怎么落地，大家如何把這個(gè)市場做大才是硬道理。”朱丹蓬指出。

果汁巨頭負(fù)債百億艱難度日

天地壹號(hào)的入局給匯源帶來了資金和人才，但“國民果汁”能否再現(xiàn)往日輝煌仍是未知。這家果汁巨頭近年來正在艱難度日，業(yè)績下滑飲料板塊業(yè)務(wù)被后來者趕超，創(chuàng)始人朱新禮“醉心”的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)使得公司資金鏈趨緊，負(fù)債超越114億元，還引發(fā)了相關(guān)公司違規(guī)借款被停牌。

據(jù)中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者計(jì)算，2013年至今，匯源果汁的主帥方位人選一向在改變，自創(chuàng)始人朱新禮辭任后前后有5個(gè)人出任匯源的行政總裁，每人任職時(shí)刻都不長，很少有超越兩年的。伴隨著匯源“掌舵人”的頻頻更迭，公司的盈余才能也呈現(xiàn)不小問題。因?yàn)楣竟善币幌蛲Ｅ?，匯源果汁2017年年報(bào)的發(fā)布一向延期。依據(jù)匯源果汁2018年4月發(fā)布的未經(jīng)審計(jì)成績陳述，其2017年?duì)I收約為53.82億元，歸屬上市公司股東凈利潤僅為1.35億元。較此前虧本來說，匯源果汁的業(yè)績有所好轉(zhuǎn)。但匯源果汁的負(fù)債規(guī)劃逐年遞加，匯源財(cái)報(bào)顯現(xiàn)，2014年至2017年，匯源果汁負(fù)債規(guī)劃分別為65.35億元、76.62億元、99.95億元和114.02億元。

中國食物產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬指出，匯源負(fù)債超百億一個(gè)很重要原因是匯源現(xiàn)在處于全工業(yè)鏈的布局期，“朱新禮將重心放在農(nóng)業(yè)板塊，這是一種重財(cái)物的運(yùn)營形式，對(duì)資金占用率比較高。”

農(nóng)業(yè)板塊乃至連累了上市公司。2018年，因?yàn)閰R源果汁違規(guī)向上市公司控股股東兼董事長朱新禮的相關(guān)公司北京匯源飲料供給了42.75億元的短期借款，以便北京匯源飲料應(yīng)對(duì)暫時(shí)營運(yùn)資金需求或還賬，匯源果汁因涉嫌違背香港上市規(guī)矩中關(guān)于相關(guān)買賣申報(bào)、股東同意及宣布的條款，自2018年4月3日起停牌至今。北京匯源飲料是上市公司控股股東兼董事長朱新禮的相關(guān)公司。

這也觸發(fā)連鎖反應(yīng)，其2017年年報(bào)的發(fā)布一再延期，若匯源在2020年1月未滿意港交所列出的復(fù)牌要求，匯源很或許會(huì)因而退市。中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬指出，此次違規(guī)借款首要是因?yàn)閰R源的農(nóng)業(yè)板塊需求資金周轉(zhuǎn)，朱新禮把重心放在上游栽培及農(nóng)業(yè)板塊，而農(nóng)業(yè)板塊對(duì)資金的占用比較多。

天地壹號(hào)的入局能否給匯源果汁帶來起色，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)到底是拖垮朱新禮和匯源的最終一根稻草，還是絕地反擊的籌碼，一切仍有待時(shí)間檢測。