行情面：本月，美元指數(shù)累計上漲5.22%，該漲幅是過去六個月的總和，今日最高觸及103.47，距離2017年1月高點103.82不足1%，預(yù)計近兩日將會突破該點位并創(chuàng)出近20年以來新高。與此同時，非美貨幣正經(jīng)歷加速貶值走勢，典型的如：USDJPY本月貶值6.87%、GBPUSD同期貶值4.74%、AUDUSD貶值5.06%，就連一向升值動力最強的離岸人民幣，也在四月份貶值了4.5%，可見美元指數(shù)上漲對外匯市場巨大的沖擊力。

美聯(lián)儲：4月18日，美國圣路易斯聯(lián)儲行長布拉德講話稱：美國的通脹率“實在太高了”，美聯(lián)儲需要迅速采取行動，通過多次加息50基點，將利率在年底前提高到3.5%左右，并且不排除一次加息75基點的選項。布拉德的觀點代表了美聯(lián)儲大部分官員的想法，鷹派的論調(diào)是助推美元指數(shù)走高的顯著因素。美國最新CPI為8.5%，然而美聯(lián)儲的長期調(diào)控目標(biāo)是2%，兩者差距甚大，現(xiàn)階段稱美國正經(jīng)歷惡性通脹也不為過。更嚴(yán)重的是，造成惡性通脹的所有因素都還沒有消失，比如100美元左右的石油、產(chǎn)能不足的消費級芯片、因俄烏沖突而不斷走高的農(nóng)產(chǎn)品(000061)價格等等，預(yù)計這種局面還將持續(xù)很長時間。美國最新失業(yè)率3.6%，低于充分就業(yè)水平5%，表現(xiàn)相當(dāng)好，甚至可以和終身雇傭制的日本相提并論。從CPI和失業(yè)率角度看，快速加息導(dǎo)致經(jīng)濟衰退的可能性較小，美國經(jīng)濟有足夠的下行空間來緩沖加息的負(fù)面沖擊。

為什么是四月份?：其實，美聯(lián)儲早在去年11月份就已經(jīng)從鴿派轉(zhuǎn)到了鷹派，年內(nèi)五次以上的加息次數(shù)在今年初就已經(jīng)成為市場共識。那么，為什么美元指數(shù)的大漲發(fā)生在四月份，而不是其它月份? 我們觀察到：俄烏沖突在2月份開始，3月份達到高潮(以第五輪談判為標(biāo)志)，四月份陷入停滯。當(dāng)國際資本感到恐慌時，就會爭先恐后的流入美國避險。本來俄烏沖突“速戰(zhàn)速決”的話，歐洲的資本不會源源不斷的流入美國。戰(zhàn)爭一旦陷入僵局，對于歐洲資本來說就是慢性死亡，這反而會激發(fā)資金出逃的動力。美元指數(shù)就是在這種情況下實現(xiàn)了驚人的六連陽走勢。歐洲國家跟隨美國對俄羅斯執(zhí)行各項制裁，導(dǎo)致俄羅斯有可能中斷對歐洲的天然氣供應(yīng)。一旦“斷氣”成為事實，歐洲經(jīng)濟必將經(jīng)歷一波嚴(yán)重衰退。

如果俄烏沖突突然結(jié)束：俄羅斯想要去美元化，卻因為對烏克蘭的軍事行動間接助推了美元指數(shù)大幅升值。如果俄羅斯對烏克蘭的軍事行動突然終止，那么驅(qū)動美元指數(shù)上漲的動力便不復(fù)存在?？梢哉f，俄烏之間只要達成某種協(xié)議，使得歐洲資金能夠看到明確的未來前景，資金出逃的風(fēng)氣就會很快結(jié)束。

▋總結(jié)

ATFX分析師團隊：在美元指數(shù)即將創(chuàng)出20年新高之際，我們維持對其的看多觀點。并且，本輪美指的上漲極有可能沖擊110整數(shù)關(guān)口，上破103.84大概率只是開始，而不是結(jié)束