在某基金代銷平臺(tái)上，“獨(dú)角獸”基金的宣傳頁(yè)面截圖。資料圖

“朋友圈、短信、騷擾電話都在轟炸式推銷那個(gè)封閉三年的戰(zhàn)略配售混合基金，聽個(gè)喜馬拉雅也都是它的廣告。”6月9日凌晨，林華(化名)發(fā)出一條朋友圈。

文中的“戰(zhàn)略配售混合基金”，就是近兩周來(lái)火遍金融圈的“獨(dú)角獸”基金。

像林華一樣，不少人都收到了“獨(dú)角獸基金”的推銷短信、電話，就連菜市場(chǎng)也隨處可見“獨(dú)角獸基金”的推銷傳單。

6月6日，國(guó)內(nèi)首批共6只“三年封閉運(yùn)作的戰(zhàn)略配售靈活配置混合型證券投資基金(LOF)”獲證監(jiān)會(huì)發(fā)行批文。這6只基金產(chǎn)品分別來(lái)自于招商基金、易方達(dá)基金、南方基金、華夏基金、嘉實(shí)基金和匯添富基金6家基金公司。

之所以被稱為“獨(dú)角獸”基金，在于這些基金的主要投資標(biāo)的就是戰(zhàn)略配售股票，主要針對(duì)領(lǐng)域是國(guó)家政策重點(diǎn)扶持的新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，這幾只基金可投資以IPO、CDR(中國(guó)存托憑證)形式回歸A股的科技巨頭。

巨型獨(dú)角獸即將“回歸”A股

圍繞著此次獨(dú)角獸基金的發(fā)售，審批部門效率很高，基金公司于5月29日提交申請(qǐng);6月6日，證監(jiān)會(huì)就進(jìn)行了批復(fù)。

這6只基金為公募基金，6月11日至6月15日為基金零售認(rèn)購(gòu)期，優(yōu)先向個(gè)人投資者發(fā)售。6月19日為機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)期，向社?；?、養(yǎng)老金、企業(yè)年金基金和職業(yè)年金基金等特定機(jī)構(gòu)投資者發(fā)售，其中社保基金、養(yǎng)老金優(yōu)先確認(rèn)。

不過(guò)，在6月8日(周五)的下午3點(diǎn)之后，上述6家基金公司“備受矚目”的戰(zhàn)略配售基金，就已經(jīng)可以在基金公司網(wǎng)站或APP、第三方渠道等預(yù)約認(rèn)購(gòu)。

基金業(yè)專業(yè)人士張亮(化名)向法治周末記者介紹，獨(dú)角獸基金的銷售渠道主要分為基金公司直銷和委托給具有公募基金銷售牌照的公司代銷兩種途徑。其中，銀行、證券公司、網(wǎng)絡(luò)銷售平臺(tái)等都可以代銷。

一直以來(lái)，獨(dú)角獸企業(yè)上市備受追捧。藥明康德連續(xù)16個(gè)漲停印證了人們對(duì)于獨(dú)角獸企業(yè)“成長(zhǎng)價(jià)值”的想象。

“獨(dú)角獸”，本意是指估值超過(guò)10億美元的初創(chuàng)企業(yè)，后來(lái)引申為“估值高且技術(shù)等足夠牛的企業(yè)”。螞蟻金服、小米、滴滴打車、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)等都是較為公認(rèn)的獨(dú)角獸企業(yè)。

由于我國(guó)對(duì)企業(yè)在A股上市的門檻較高，要求估值達(dá)到200億元人民幣、持續(xù)營(yíng)收等。于是，像早年的阿里巴巴、百度、騰訊等創(chuàng)新型企業(yè)都難以滿足A股上市的要求，于是轉(zhuǎn)而海外上市。中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸在海外上市后，估值和股價(jià)都在短時(shí)間內(nèi)迅速上升。

為了讓這些企業(yè)回歸國(guó)內(nèi)，讓中國(guó)境內(nèi)的投資者享受到中國(guó)創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展紅利，CDR由此產(chǎn)生。

證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，符合試點(diǎn)條件的紅籌企業(yè)，可以優(yōu)先選擇通過(guò)發(fā)行CDR在境內(nèi)上市融資;符合股票發(fā)行條件的，也可以選擇發(fā)行股票;符合試點(diǎn)條件的境內(nèi)企業(yè)，可以直接在境內(nèi)市場(chǎng)IPO。

為了迎接“獨(dú)角獸”，6月6日，證監(jiān)會(huì)連發(fā)9份文件，規(guī)范CDR發(fā)行與交易的相關(guān)工作和行為，9份文件均自公布之日起施行。

證監(jiān)會(huì)表示，支持符合國(guó)家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的創(chuàng)新企業(yè)，在境內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)行股票或存托憑證，是服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、提升上市公司質(zhì)量的重要舉措。

同時(shí)，為防范風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，證監(jiān)會(huì)設(shè)定了嚴(yán)格的試點(diǎn)企業(yè)選取標(biāo)準(zhǔn)和選取機(jī)制。

證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人解讀說(shuō)，總體上，此次發(fā)行試點(diǎn)企業(yè)的“門檻高于市場(chǎng)口語(yǔ)化說(shuō)法的所謂‘獨(dú)角獸’企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。發(fā)行審核會(huì)嚴(yán)格把關(guān)，審慎選取試點(diǎn)企業(yè)，充分考慮國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)情況，把握好試點(diǎn)的數(shù)量和節(jié)奏，平穩(wěn)有序地開展試點(diǎn)工作，不會(huì)一哄而上。”

“簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，獨(dú)角獸基金主要是政策推動(dòng)產(chǎn)生。獨(dú)角獸企業(yè)從美國(guó)回歸A股需要較多程序，時(shí)間比較長(zhǎng)。為了讓他們能盡快回國(guó)，可以先讓這些企業(yè)在國(guó)內(nèi)發(fā)CDR，主要由機(jī)構(gòu)投資者(獨(dú)角獸基金)來(lái)認(rèn)購(gòu)，同時(shí)為了保證是長(zhǎng)期持有而不是短期投機(jī)，獨(dú)角獸基金都有3年的封閉期，3年后投資者才可以贖回。”張亮說(shuō)。

部分宣傳違規(guī)

盡管還無(wú)法得知每只基金個(gè)人投資者的認(rèn)購(gòu)數(shù)額，但從市場(chǎng)反應(yīng)看，此次獨(dú)角獸基金的受關(guān)注程度很高，基金公司、銀行、券商和第三方平臺(tái)的銷售積極性很高。

據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，基金開售前幾日客服答疑數(shù)都達(dá)歷史極值水平。很多投資者擔(dān)心“會(huì)不會(huì)搶不到”。也不乏有投資者一口氣買6只產(chǎn)品，而且是50萬(wàn)元頂額申購(gòu)，買滿300萬(wàn)元。貼吧里亦有基金公司從業(yè)人員曬出自己認(rèn)購(gòu)本公司戰(zhàn)略配售基金的交易單，共50萬(wàn)元，“真金白銀”支持自家基金的首發(fā)。

這份熱情也離不開各種渠道對(duì)獨(dú)角獸基金產(chǎn)品的宣傳包裝。

早在6月5日，南方、招商、匯添富、嘉實(shí)等多家基金公司紛紛發(fā)布新產(chǎn)品宣傳海報(bào)。盡管海報(bào)中并未提及具體產(chǎn)品的名字，但“獨(dú)角獸”的海報(bào)形象設(shè)計(jì)指向性非常明顯。

“本基金戰(zhàn)略配售BATJ等通過(guò)CDR回歸國(guó)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，以及小米、螞蟻金服、滴滴等未上市潛力企業(yè)，投資一只基金，成為中國(guó)最好的科技企業(yè)股東。”某基金產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)宣傳頁(yè)面如此寫道。

“可享稀缺標(biāo)的成長(zhǎng)溢價(jià)”“國(guó)家紅利基金”“重磅政策紅利，絕佳時(shí)代機(jī)遇”“優(yōu)先搶占千載難逢機(jī)會(huì)，確保頂尖企業(yè)股票中標(biāo)規(guī)模”

類似字眼的營(yíng)銷短信比比皆是。

張亮分析說(shuō)：“從CDR政策出臺(tái)、獨(dú)角獸基金審批通過(guò)看，政府是支持投資者投資獨(dú)角獸基金的，銷售機(jī)構(gòu)普遍看好這6只獨(dú)角獸基金的確也無(wú)可厚非。公募基金本身是允許對(duì)非特定投資者宣傳的。”

“但是，獨(dú)角獸基金封閉3年，流動(dòng)性比較差，因股票存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，很難判斷3年后會(huì)是什么情況。每只基金買入的價(jià)格和時(shí)點(diǎn)都一致，區(qū)別6只基金收益的關(guān)鍵就是看基金經(jīng)理在賣出時(shí)點(diǎn)的選擇。”張亮補(bǔ)充說(shuō)。

有投資者告訴法治周末記者，宣傳信息不僅是短信、電話，一些音頻、視頻App上也不乏戰(zhàn)略配置基金的廣告。這些廣告不僅“煩人”，可能還涉及違規(guī)宣傳。

根據(jù)《證券投資基金銷售管理辦法》，基金宣傳推介材料應(yīng)當(dāng)含有明確、醒目的風(fēng)險(xiǎn)提示和警示性文字，以提醒投資人注意投資風(fēng)險(xiǎn)。也不能夸大或者片面宣傳基金，違規(guī)使用安全、保證、承諾、高收益、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)等可能使投資人認(rèn)為沒有風(fēng)險(xiǎn)的或者片面強(qiáng)調(diào)集中營(yíng)銷時(shí)間限制的表述。

法治周末記者注意到，與一些基金廣告不提示風(fēng)險(xiǎn)，或簡(jiǎn)單提示一句“基金有風(fēng)險(xiǎn)”不同的是，很多專家、大V積極分析了基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，并引來(lái)熱烈爭(zhēng)論。

因部分銷售渠道在推銷“獨(dú)角獸”基金時(shí)存在夸大、風(fēng)險(xiǎn)警示不足等誤導(dǎo)投資者的行為，監(jiān)管部門已經(jīng)要求其按照窗口指導(dǎo)精神進(jìn)行整改。

謠言與“套路”

就在獨(dú)角獸基金上市首發(fā)，各方大力宣傳的同時(shí)，記者發(fā)現(xiàn)，圍繞著基金銷量和獨(dú)角獸基金產(chǎn)品募資情況的謠言或誤讀紛飛。

為了推動(dòng)獨(dú)角獸基金的銷量，不乏有渠道銷售人員發(fā)布諸如某只產(chǎn)品滿額、接近尾聲的不實(shí)消息，為此相關(guān)基金公司迅速辟謠。

獨(dú)角獸基金首發(fā)日，不止一家媒體報(bào)道稱，市場(chǎng)消息傳出6只“獨(dú)角獸”基金或?qū)⒃?jì)劃500億元的發(fā)行上限下調(diào)為200億元左右。

此后，又有消息稱，某媒體援引接近證監(jiān)會(huì)人士稱，針對(duì)“戰(zhàn)略配售基金募資上限或下調(diào)至200億元”的傳聞系誤讀。

該人士稱，根據(jù)機(jī)構(gòu)部窗口指導(dǎo)精神，戰(zhàn)略配售基金的規(guī)模門檻是50億元即可設(shè)立，上限仍為500億元不變，只是要求各基金公司根據(jù)自身管理風(fēng)格，適度發(fā)行可行可控規(guī)模的基金產(chǎn)品，即不到500億元也可結(jié)束募集。此輪“獨(dú)角獸”基金熱，不僅引來(lái)了市場(chǎng)上聲音紛亂，還引出了一幫“蹭熱點(diǎn)”的“獨(dú)角獸”股權(quán)投資產(chǎn)品。

部分平臺(tái)甚至打出“1萬(wàn)元起投，做小米股東”“100萬(wàn)買遍所有‘獨(dú)角獸’項(xiàng)目”的廣告。但專業(yè)人士提醒，從估值體系看，當(dāng)前“獨(dú)角獸”項(xiàng)目，尤其是優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，價(jià)格都不便宜。

一位證券專業(yè)人士告訴法治周末記者，對(duì)于部分高收益，甚至不合規(guī)的平臺(tái)產(chǎn)品，投資者一定要謹(jǐn)慎，需要嚴(yán)格甄選，了解投資項(xiàng)目，看清平臺(tái)所出具的所投企業(yè)的許可證、證照、年報(bào)、出資證明等公開信息。

“目前，私募基金管理人總數(shù)已超過(guò)兩萬(wàn)家，證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)很難管得過(guò)來(lái)，行業(yè)協(xié)會(huì)做自律監(jiān)管也是很難。而股權(quán)投資都要求投資人與企業(yè)共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這意味著投資者更要謹(jǐn)慎甄選投資項(xiàng)目。”張亮說(shuō)。(　　法治周末記者 汲東野)